2023年核心CPI创41年来新高，乌克正在摆脱长期通缩的局面。

疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，兰地弱化了加息的影响。受新冠疫情影响，面部全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。

队首欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。买家争夺有限的房源，次攻美国楼市陷入量跌价涨的境地。入俄美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

美国方面，本土就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，乌克居民形成大量超额储蓄。

不过，兰地从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，面部试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。劳动者的薪资谈判能力较强，队首2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。

资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，次攻对居民后续消费构成一定支撑。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，入俄居民形成大量超额储蓄。

大幅量化宽松货币政策带动下，本土日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。乌克亮点二：资产价格上涨带来财富效应。